【实务问答】你好，情况一，资产组不含运营资本，则现金流就是息税前利润，然后折现。情况二 资产组含营运资本，则现金流为息税前利润-营运资本变动 ，折现后，再减掉期初营运资本投入。是这样吗。

您好，回复如下，供参考： 商誉减值测试的核心在于口径一致： 1、如果资产组不包含营运资本，现金流就不考虑营运资本变动，通常为“企业自由现金流＝息税前利润×（1－税率）＋折旧摊销－资本性支出”，直接折现即可； 2、如果资产组包含营运资本，现金流就必须考虑营运资本变动，即“企业自由现金流＝息税前利润×（1－税率）＋折旧摊销－资本性支出－营运资本增加额”，此时折现后不应再扣减期初营运资本，否则会造成重复扣减； 3、如果资产组不包含营运资本，但现金流预测中引入了营运资本占用（如考虑了期初投入或变动），导致现金流口径与资产组不一致，则需进行调整，通常通过在折现结果中扣除期初营运资本（折现值－期初营运资本）实现口径匹配。 归根结底，判断标准就是：资产组账面是否包含营运资本，现金流就是否对应反映，二者必须完全匹配，避免重复计算或遗漏。 第三点是实务易错点。